北京哪家白癜风医院最好 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/250111/t7uzazv.html来源：智通港股挖掘机美国昨晚公布了2季度GDP数据，实际GDP环比年化增速-32.9％，略好于市场预期的-34.5％，相比1季度的-5％进一步恶化，也成为二战以来最大的单季度经济下滑。实际上，因为统计方式的特殊性，数据中增速-32.9％跟我们一般公众理解的不一样。研究数据后，我们发现，虽然经济衰退，各行各业泥沙俱下，但依然危中有机。32.9％？公众存在误读关于美国2季度GDP暴跌32.9％的说法，见诸各类媒体报端，实际上，这个说法并不准确。大家都知道，以美元计，年，中国GDP大约是美国的66％，那么，现在美国GDP暴跌三成，是不是意味着中国GDP赶超美国，问鼎全球了？这是不可能的，美国统计GDP的方式和大多数国家都不一样，其他国家是直接统计本季度较上一季度的环比增长。但美国商务部公布的季度GDP变化是年化季率（又被称为“季节性调整后的年增长率”seasonallyadjustedannualrate）。也就是说，美国报道的这个二季度“下降32.9％”，指的是如果二季度GDP下跌了X％，然后这个情况持续，三季度继续下跌X……一直到明年二季度还是下跌了X％，最后全面下降32.9％。所以，这里的年化率是复合增长率，有时还会根据季节性模型进行调整，也不是直接将季度数据乘以4得到全年数据。实际上，如果切换成我们常见的统计方式，二季度的单季GDP较上一季度下滑10％，依然非常吓人，但没有32.9％那么可怕。所以，短期内GDP赶超美国，想想就得了。“二战后最差数据”实际上“符合预期”周四美国三大股指涨跌不一，道指跌逾点，纳指涨0.43％，标普指数跌0.37％。所以，反应到短期股市波动上，美国公布出来的二季度GDP数据，影响并不大。这个数据算是预期内的。美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP按年率计算下滑32.9％，创上世纪40年代以来最大降幅，主要原因是卫生事件遏制了美国个人消费支出。尽管这一数据略显夸张，但是符合市场的预期。分析认为，该数据体现了第三季度和第四季度需要反弹的力度有多大。事实上，根据6月份亚特兰大联储的经济预测模型预测，美国第2季度GDP预计下滑52.8％。美林证券5月8日称，预期第二季度达到30％的季节性调整年率降幅。纽约联储5月8日称，年Q2的GDP临近预期为下降31.2％。亚特兰大联储5月8日称，GDPNow模型评估的实际GDP预期第二季度下降34.9％。圣路易斯联储5月8日称，美国GDP第二季度初始预测为-40.42％。哪些行业在衰退？01私人消费环比-34.6％，是主要拖累项疫情影响最大的还是民生，没钱了，不敢花钱了。私人消费环比-34.6％（年化，下同）是主要拖累项。（1）商品消费环比-16.7％。其中，耐用品消费环比-5.8％，跌幅相比1季度的-14.0％收窄，健身器材等环比增长+31.1％是重要贡献。非耐用品环比-21.6％，上季度为+6.6％；（2）服务环比-43.4％，下降幅度远大于商品消费，因为很多人隔离了，需要跟人接触的服务行业受影响很大。这其中，住房及水电费用环比+6.9％，金融保险-5.5％，医疗环比-61.6％，餐饮住宿环比-81.4％，交运环比-85％，娱乐环比-93.3％。我们研究下商品消费的明细，其实挺有意思。汽车和房车（RV）在第二季度竟然是上涨的，分别涨5.5％和40.5％。汽车销量的上涨很可能是由于两方面的原因：（1）一季度太惨淡了。当然，一季度是汽车销售的传统淡季，今年加上疫情，看车的肯定更少了。（2）二季度很多车行推出了较大的优惠折扣。在美国，汽车毕竟算是刚需。至于房车，是因为美国疫情肆虐之际，如何走出家门尽情玩耍，又不用时刻惦记与别人保持距离？思来想去，在家憋了很久的美国民众都把买房车的事提上了日程，以至于有房车甚至卖断货。买房车出游，可以避免住酒店期间传染或者用公共卫生间时传染。根本原因：美国人民呆不住，爱玩！另一个有意思的数据是食物消费继一季度大幅度上涨（31％）之后，这个季度终于回归理性，下降了6.4％。一季度大家懂的，囤货，超市人满为患。到了二季度，大家发现食品供应充分，也没必要抢购了。另外，服装鞋帽花费二季度降了将近50％。所以美国最近很多服装品牌或者时尚消费网站破产倒闭，包括J.C.Penney、J.Crew、Centricbrands、TrueReligion、NeimanMarcus等老牌或者巨头。剁手党还可以留意下，年到年次贷危机的时候，美国很多大牌奢侈品疯狂打折促销。2折的Prada、3折的Dunhill啥的……大家可以期待下这样的盛况。汽油能源消费：下跌了55％。另一方面汽车消费明明上升，难道大家买了车宅在家，不开？服务消费比商品消费惨多了。不过医疗环比-61.6％，可能大家不理解。医院在疫情时间基本上都停止了其他一切业务，特别是赚钱的业务，全力治疗新冠病人。医院最赚钱就是手术业务，可能大部分都停了。所以，医院收入锐减。4月份，医院MayoClinic每周的收入减少了1.5亿美元。鉴于此，MayoClinic计划通过降薪、强制休假和减少工时来控制损失。一方面，医护前线需要人手，另一方面，大量医护人员不得不降薪休假。啊，资医院，就是这么朴实无华且枯燥。02地产投资将在3季度率先反弹私人固定资产投资环比-29.3％。其中，居民地产投资环比-38.7％，企业投资环比-27％。企业投资中，建筑（厂房、油井等）环比-34.9％，设备投资环比-37.7％，研发投资环比-7.2％。按照中金的预计，利率大幅下行后，地产需求反弹较快，私人投资中地产投资将在3季度率先反弹，而设备投资等回升的速度将相对更慢。净出口“衰退式”改善继续。公共卫生事件加剧影响下，全球贸易在2季度均显著萎缩。美国方面，其2季度实际出口环比下降64.1％，进口下滑53.4％。不过，因为其进口规模更大，整体效果是美国贸易逆差收窄，从而净出口对经济增长贡献+0.7个百分点。也就是说，危机之下，美国的进出口情况居然还改善了，意思是，花钱的进口相对赚钱的出口少了，攒下的钱多了。不过，这种需求崩塌时期净出口的正贡献，是典型的“衰退式”改善，并非什么好事。中金预计：3季度经济渐进复苏依然是大趋势。整体看，美国经济压力最大的4月份已经过去，而5月和6月数据已经显著回升。进入3季度，虽然7~8月经济复苏节奏因为公共卫生事件反弹而相比5~6月份“缓一缓”，趋势依然是继续修复。因而，预计美国3~4季度GDP将重回环比正增长。最后，咱们讲点题外话：有人也许会问，中国的GDP超过美国既然不是在年第二季度，那么会是在什么时候？对此我们不可能给出确定的预测。5年？10年？不到5年？还是更久以后？其实最重要的，不是这个数字。因为按照购买力平价的算法，中国的GDP在几年前已经超过美国了。无论怎么计算GDP，都仅仅代表一种记账的方式，本身并不是目标。如果我们能突破美国的高科技封锁，在半导体、大飞机、发动机、航母、航天……等关键领域，走出国产自主替代的路子；再加上我们已经领先于美国的5G、移动支付、显示器、高铁、高超音速飞行器等等，到那时，GDP超过美国水到渠成。真到了那天，超过美国的也远远不止是GDP，还包括其他很多东西。尖端科技、经济体量、产业结构、金融、政治、军事……在这些综合因素面前，GDP的数字，或许显得没那么重要。中华民族有一股说不出来的劲，总想挺直腰杆，不想被卡脖子，我们要站着吃饭，站着，把钱挣了。前路虽艰，任重道远，虽如此，必百折不回。
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