智通财经获悉，中信建投发布研究报告称，从Pico看国内VR趋势：从营销驱动转向内容驱动，游戏/影视/健身等内容生态正待起步。归纳出国内VR行业的发展趋势：1)短期驱动因素：互联网平台流量及营销。2)中期驱动因素：内容生态建设。3)长期驱动因素：硬件升级，应用与内容丰富度大幅提高。此外，游戏、影视、娱乐/版权、健身等产业将受益。年Pico出货量约为50万台，年字节大幅上调出货量目标由万台增加至万台。

中信建投主要观点如下：

从Pico看国内VR趋势：从营销驱动转向内容驱动，游戏/影视/健身等内容生态正待起步

年，字节对Pico的扶持重点或将转向内容生态建设。现阶段字节对Pico的扶持主要集中在营销、流量和品宣方面，但Pico应用生态仍处于初期发展阶段，内容上缺乏自研优质内容，玩家持续消费动力不足。根据该行判断，在Pico获得足够C端市场占有率后，字节将聚焦资源完善Pico内容生态。目前字节已有所布局：1)人才储备：引进内容负责人宋秉华、招聘PicoStudio负责人;2)技术储备：入股芯片、引擎公司，与高通保持合作;3)内容储备：Pico商店上线抖音VR版，迁移原有抖音短视频内容，并上线丰富免费VR电影、2D影视资源。

该行认为，从Pico的发展路径，可以归纳出国内VR行业的发展趋势：1)短期驱动因素：互联网平台流量及营销。近期国内本土VR厂商接连推出新品，配合厂商打卡返现、购买赠内容等多种促销方式，C端销量大幅增长。2)中期驱动因素：内容生态建设。目前VR市场缺少爆品，生态亟待发展。VR游戏是内容生态核心，未来将重点发力自研+引进VR游戏，同时在健身、观影和社交等泛娱乐领域持续布局。基于此，围绕VR生态的相关企业，如游戏、影视、娱乐公司，将会得到价值重估。3)长期驱动因素：硬件升级，应用与内容丰富度大幅提高。苹果、索尼、Meta等海外头部硬件商将推出下一代XR应用，硬件的体验升级使得用户有更加身临其境的虚拟互动，从而拉动VR消费需求。

国内VR行业趋势之一：游戏、影视、娱乐/版权、健身等产业或板块将受益。

1)游戏板块：创意驱动的手游厂商将发力VR游戏研发。类似手游早期阶段，目前VR玩家对重度游戏偏好不高，更

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